國(guó)際存儲(chǔ)原廠持續(xù)漲價(jià) 殃及下游池魚
中經(jīng)記者 秦梟 北京報(bào)道
由于AI熱潮驅(qū)動(dòng)下的內(nèi)存供需失衡還在持續(xù)。10月22日，集邦咨詢（TrendForce）發(fā)布的市場(chǎng)報(bào)告顯示，全球內(nèi)存現(xiàn)貨市場(chǎng)正經(jīng)歷迅猛漲價(jià)潮，DRAM與NAND閃存價(jià)格集體飆升。這一漲勢(shì)已形成“現(xiàn)貨帶漲合約”的傳導(dǎo)效應(yīng)。10月24日，據(jù)韓媒《韓國(guó)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，三星、SK海力士?jī)纱缶揞^已通知客戶，第四季度DRAM與NAND合同價(jià)格將上調(diào)最高30%。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，此輪漲價(jià)潮也開始波及智能終端產(chǎn)品，多家手機(jī)廠商的高管表示，由于內(nèi)存價(jià)格上漲，手機(jī)定價(jià)也會(huì)偏高。多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)表示，內(nèi)存成本在手機(jī)等智能終端產(chǎn)品成本中占據(jù)一定比例，此次內(nèi)存價(jià)格大幅上漲，必然會(huì)對(duì)手機(jī)等產(chǎn)品的定價(jià)策略產(chǎn)生影響。同時(shí)，內(nèi)存漲價(jià)潮還可能引發(fā)智能終端產(chǎn)品市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，一些原本計(jì)劃推出高性價(jià)比產(chǎn)品的廠商可能會(huì)重新評(píng)估產(chǎn)品定位和價(jià)格體系。
價(jià)格狂飆
2025年10月，全球內(nèi)存市場(chǎng)迎來了一場(chǎng)堪稱“狂飆”的漲價(jià)潮，這股熱潮從現(xiàn)貨市場(chǎng)迅速蔓延至合約市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游都被卷入這場(chǎng)價(jià)格風(fēng)暴之中。10月22日，集邦咨詢（TrendForce）主流DDR4 1Gx8 3200MT/s芯片現(xiàn)貨價(jià)從上周的7.219美元躍升至7.931美元，周環(huán)比漲幅高達(dá)9.86%；NAND閃存漲勢(shì)更為凌厲，各容量晶圓均價(jià)漲幅達(dá)15%至20%，512Gb TLC晶圓價(jià)格單周飆升27.96%，報(bào)4.576美元。
更值得關(guān)注的是，這輪漲價(jià)并非局限于現(xiàn)貨市場(chǎng)，而是已經(jīng)形成了“現(xiàn)貨帶漲合約”的傳導(dǎo)效應(yīng)，并且這種效應(yīng)在短時(shí)間內(nèi)迅速發(fā)酵。10月24日，全球存儲(chǔ)行業(yè)兩大巨頭三星和SK海力士已正式通知下游客戶，第四季度DRAM與NAND閃存的合同價(jià)格將上調(diào)，最高上調(diào)幅度達(dá)到30%，其中，服務(wù)器級(jí)DDR4和DDR5內(nèi)存的提價(jià)幅度位居首位。這一舉措無疑給原本就火熱的市場(chǎng)再添一把火，也讓中小企業(yè)的壓力陡然增加。
研究機(jī)構(gòu)TechInsights研究數(shù)據(jù)顯示，DRAM庫存周期已從2023年年初的31周大幅降至2025年10月的僅8周，創(chuàng)下歷史低位。庫存的緊張讓下游企業(yè)陷入恐慌，紛紛加大采購(gòu)力度以應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的更大幅度漲價(jià)和供應(yīng)短缺。“現(xiàn)在客戶普遍采取雙倍甚至3倍下單的策略，只要有貨就搶，搶購(gòu)行為正持續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)變化的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們的預(yù)期。”半導(dǎo)體分銷商FusionWorldwide總裁TobeyGonnerman在接受媒體記者采訪時(shí)如此表示。
而在此輪供需失衡下，存儲(chǔ)原廠賺得盆滿缽滿。根據(jù)行業(yè)追蹤機(jī)CounterpointResearch編制的數(shù)據(jù)，三星電子包括動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）和NAND閃存在內(nèi)的存儲(chǔ)芯片的總銷售額在7月至9月期間達(dá)到194億美元，較上一季度增長(zhǎng)25%。SK海力士第三季度的銷售額為175億美元，較上年同期增長(zhǎng)13%。
值得注意的是，三星電子也發(fā)布了第三季度初步業(yè)績(jī)，顯示受益于芯片業(yè)務(wù)復(fù)蘇，當(dāng)季公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)強(qiáng)勁反彈，且好于市場(chǎng)預(yù)期。其第三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到12.1萬億韓元（約85億美元），創(chuàng)下三年多來最高的季度利潤(rùn)，遠(yuǎn)高于LSEG SmartEstimate預(yù)計(jì)的10.1萬億韓元。
價(jià)格持續(xù)上漲，原廠議價(jià)權(quán)增加，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存儲(chǔ)行業(yè)或正在進(jìn)入“超級(jí)周期”。
不過，鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林認(rèn)為，目前行業(yè)尚處于“強(qiáng)短缺周期”，AI需求剛抬頭，產(chǎn)能擴(kuò)張仍未失控，談“超級(jí)周期”為時(shí)尚早。要注意一是渠道庫存周轉(zhuǎn)，低于五周才能確認(rèn)真實(shí)缺口；二是資本開支，若三星、SK海力士明年把DRAM產(chǎn)能再擴(kuò)15%以上，漲價(jià)敘事立即破功；三是非AI需求，手機(jī)、PC出貨若繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，HBM再火也托不動(dòng)全賽道。三項(xiàng)共振向上，才配叫超級(jí)周期，現(xiàn)在只算“高端線狂歡”。
在新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥看來，要判斷當(dāng)前市場(chǎng)所處的周期階段以及“超級(jí)周期”是否成立，需綜合考量多方面關(guān)鍵指標(biāo)。庫存周期是重要參考，若庫存處于低位且持續(xù)去化，表明市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品供應(yīng)相對(duì)緊張，這可能預(yù)示著市場(chǎng)處于上升周期，為“超級(jí)周期”的開啟提供一定支撐；反之，若庫存積壓嚴(yán)重，即便當(dāng)前價(jià)格上漲，也可能是短期現(xiàn)象，難以形成長(zhǎng)期繁榮。
下游承壓
與上游原廠的“狂歡”形成鮮明對(duì)比的是下游終端企業(yè)的“承壓”。
一家二線內(nèi)存模組廠的負(fù)責(zé)人向記者透露：“現(xiàn)在我們面臨著雙重困境。一方面從上游原廠拿不到足夠的晶圓，產(chǎn)能受到限制；另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲得比我們成品的售價(jià)還快，有時(shí)候剛生產(chǎn)出來的模組，成本就已經(jīng)超過了之前確定的售價(jià)，導(dǎo)致毛利率下降，利潤(rùn)空間被大幅壓縮，再這樣下去，很多中小模組廠可能會(huì)面臨生存危機(jī)。”
深圳華強(qiáng)北作為全球重要的電子元器件交易市場(chǎng)，其動(dòng)態(tài)往往能直觀反映行業(yè)變化，此次內(nèi)存漲價(jià)潮也不例外。在華強(qiáng)北經(jīng)營(yíng)硬盤業(yè)務(wù)多年的李磊向記者表示，在去年12月份，2.5英寸的1TB二手硬盤價(jià)格在120至150元之間波動(dòng)，而2TB硬盤的價(jià)格則在180至230元之間。而目前1TB硬盤的價(jià)格已上漲至160至180元，2TB硬盤的價(jià)格更是飆升至約320元。此外，硬盤的厚度也會(huì)影響價(jià)格，7毫米的薄盤與9.5毫米的厚盤價(jià)格存在差異。3.5英寸硬盤的價(jià)格漲幅更為驚人。去年年底，500GB的SATA硬盤售價(jià)僅為26元，幾乎等同于“白菜價(jià)”；2TB的SATA硬盤平均價(jià)格為150元；4TB的SAS硬盤價(jià)格也僅在230元左右。如今，500GB的SATA硬盤價(jià)格已攀升至五六十元，翻了1倍多；2TB的SATA硬盤價(jià)格更是突破了300元。
日前，REDMI產(chǎn)品經(jīng)理筍寸與米粉互動(dòng)時(shí)表示：“今年內(nèi)存價(jià)格漲了很多，對(duì)手機(jī)定價(jià)還是得有一定心理準(zhǔn)備。”
小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍于10月24日上午在其微博上發(fā)文回應(yīng)小米K90手機(jī)定價(jià)問題。他表示內(nèi)存漲價(jià)太多，希望消費(fèi)者能夠理解小米公司的定價(jià)決策。
下游終端企業(yè)面臨成本壓力，從產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同角度，可通過多種策略應(yīng)對(duì)當(dāng)前成本危機(jī)。袁帥指出，長(zhǎng)期協(xié)議鎖價(jià)是一種有效方式，下游企業(yè)可與存儲(chǔ)供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議，鎖定一定時(shí)期內(nèi)的產(chǎn)品價(jià)格，避免因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的成本不確定性，以保障生產(chǎn)的穩(wěn)定性。供應(yīng)鏈多元化也至關(guān)重要，下游企業(yè)不能過度依賴少數(shù)供應(yīng)商，應(yīng)積極拓展供應(yīng)鏈渠道，與多家供應(yīng)商建立合作關(guān)系，這樣在某一供應(yīng)商出現(xiàn)問題或價(jià)格上漲時(shí)，可以及時(shí)從其他供應(yīng)商處采購(gòu)，降低供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和成本。
盧克林指出，先鎖價(jià)，PC龍頭已和三星簽署明年上半年固定價(jià)合約，漲幅封頂10%，比現(xiàn)貨低一半；再多元，國(guó)內(nèi)模組廠把代工訂單分給三星、美光、長(zhǎng)江存儲(chǔ)三家，避免“一家獨(dú)漲”被割韭菜；最后技術(shù)替代，游戲本廠商用LPDDR5替代DDR5，容量降一檔、帶寬升一檔，成本反省8%，明年上半年可見效。不采取動(dòng)作的小廠，毛利會(huì)被現(xiàn)貨價(jià)直接打到負(fù)值。
此外，袁帥認(rèn)為，下游企業(yè)可加大研發(fā)投入，探索使用其他性價(jià)比更高的存儲(chǔ)技術(shù)或產(chǎn)品來替代部分高成本的DRAM與NAND閃存，例如采用新型的存儲(chǔ)解決方案，在滿足性能需求的前提下降低成本。
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